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2016年国际金融十件大事

聚行业--亚投行 新浪网   作者: 注册   2017-01-10 15:03

亚投行-全文略读:点评:完备成熟的基础设施是具有显著正向外部性的公共产品,可以提高企业生产效率,降低生产和交易成本,是支持经济可持续发展的重要保障。亚洲地区基础设施需求强劲,融资缺口达数万亿美元。亚投行作为第一家新兴经济体主导的、政府间性质的亚洲区域多边开发机构,将...

2016年国际金融十件大事

 

中国社会科学院金融研究所本刊编辑部

 

1.G20杭州峰会举行

 

9月4日至5日,在杭州举行的G20领导人第十一次峰会就推动世界经济强劲、可持续、平衡和包容增长的一揽子政策和措施形成“杭州共识”。峰会提出,将致力于完善二十国集团增长议程,创新经济增长理念和政策,加强政策设计和协调,使用所有政策工具,包括货币、财政和结构性改革政策,实现全球经济强劲、可持续、平衡和包容性增长的目标。

 

点评:G20峰会是国际金融危机以来全球经济治理体系的重要载体,在危机应对、增长促进和政策协调中发挥了重要作用。在G20峰会危机处置向增长促进的任务转换中,政策协调的有效性有所下降。G20杭州峰会强化了成员宏观政策合作的必要性和有效性,这对于减少国际政策冲突、提升政策统筹水平具有重要的意义。未来G20需要在贸易、投资、汇率、风险应对、国际货币体系以及全球经济治理等领域强化政策沟通、协调与合作。

 

2.英国脱欧公投带来国际金融市场新的不确定性

 

6月23日英国举行全民公投,就英国是否留在欧盟进行抉择。24日公投计票期间,由于脱欧占比优势显现,亚太金融市场全面下跌。24日英国公投计票结果显示,52%的英国民众支持脱欧。随后,欧元区内金融市场开市并暴跌。当日,英镑暴跌超10%,创2009年初以来新低;纽约黄金期货暴涨7.61%,创2008年以来最大涨幅。

 

点评:英国脱欧公投结果出乎市场预期,导致了国际金融市场的动荡。英国脱欧是一个至少两年的过程,将对全球金融市场和全球经济带来新的不确定性。脱离欧盟使得英国具有了相对的政策独立性,但也使得英国失去了与欧盟一体化的资源配置优势,是否利于英国仍存变数。英国脱欧显示了欧盟一体化遭遇较大的挫折,如何推进域内经济体的团结、合作和共赢是未来欧盟的核心任务。

 

3.美国大选结果公布后美元愈显强势

 

特朗普当选美国新一届总统后,国际金融市场出现震荡。美元汇率和美股持续走强,美元指数大幅上升,对主要货币显著升值,美元资本回流明显。

 

点评:特朗普政策理念是推崇美国经济相对独立,不支持跨 太平洋 伙伴关系协定和泛 大西洋 贸易与投资伙伴关系协定,并将改变税收政策、降低税率,实施更利于增长的财政政策,扩大基础设施投资,来促进美国就业和经济增长。这将强化美国经济的独立性、美元升值的基本面以及金融资本的收益率,但对于外围经济体可能是美元需求的相对萎缩、国际资本的持续回流以及金融市场频发动荡。特朗普的经济政策是未来全球经济的最大不确定性之一。

 

4.美联储一年来首次加息

 

美联储一年来首次上调短期基准利率。伴随美国走向充分就业且通胀逐渐接近美联储的目标,美国央行12月15日将联邦基金利率目标区间上调了25个基点,至0.5%~0.75%。美联储的加息与金融市场的普遍预期保持一致。

 

点评:美联储加息契合了市场预期,是美联储货币政策正常化进程的重要体现,亦反映了美国经济相对向好的发展态势。基于较好的经济基本面,在就业改善以及物价稳定目标均衡下,预计美联储将在2017年继续加息。美联储加息对于国际金融市场具有明显的外溢效应,资本将回流美国,对外围经济体货币带来贬值的压力,黄金、大宗商品等价格可能面临新的调整压力。

 

5.主要经济体实施负利率货币政策

 

面对全球经济增长缓慢以及经济体内部复苏不力的困境,负利率成为部分主要经济体的货币政策选项。日本央行在1月29日宣布将对超额准备金实行负利率,7月14日德国首次以负收益率发售10年期国债。此前,欧元区在2014年6月就宣布实施负利率政策。

 

点评:全球金融危机以来,非常规货币政策成为危机应对和经济复苏的重要政策选择。负利率政策即商业银行与中央银行之间的部分名义利率为负,打破了利率“零约束”,是非常规货币政策体系的深化。负利率政策的实施是日本、欧元区等经济体经济复苏不力的无奈之选,对于经济复苏可能有一定的促进,但是,整体效果有待观察。负利率政策可能会导致无风险收益率的系统性低估,对于全球金融稳定或是一个重大隐患。

 

6.《巴黎协定》签署凸显绿色金融理念

 

4月22日,超过165个国家在联合国总部正式签署《巴黎协定》。《巴黎协定》将对全球绿色经济以及绿色金融发展发挥积极作用,有利于全球经济长期可持续发展。G20杭州峰会上,绿色金融成为全球金融治理的中国方案。德国也宣布将在2017担任G20主席国期间继续研讨由中国发起的绿色金融议题,并由中国人民银行和英格兰银行继续共同主持G20绿色金融研究小组。

 

点评:《巴黎协定》的签署和G20杭州峰会的推动,使得2016年绿色金融取得了举世瞩目的进展,绿色金融有利于实现从褐色发展向绿色发展的转变,通过发挥金融在绿色发展领域的资金支持、分散技术创新风险、优化资源配置等功能,能够实现经济发展与环境保护的双赢。可以预期,绿色金融会成为推动全球可持续发展的重要工具。

 

7.欧洲银行业风险上升

 

7月底欧洲银行业管理局压力测试结果显示,爱尔兰、西班牙、意大利银行业表现不佳。9月16日,美国司法部要求德意志银行支付140亿美元的天价罚款,以就出售抵押贷款支持证券(MBS)的调查达成和解。12月23日,德意志银行表示同意支付72亿美元罚款,与美国司法部达成和解。

 

点评:欧洲银行业的风险在持续累积,是未来欧洲以至全球金融体系的重要风险点。风险主要体现在两个方面:一是德意志银行、德意志商业银行、意大利西雅那银行等具有一定系统重要性的银行面临较大的资本充足率压力;二是意大利银行体系整体面临较大风险,意大利银行业坏账率高达17%,不良资产总额达3600亿欧元,占欧元区约三分之一。欧元区必须在资本充足率满足、银行间市场流动性维系、不良资产处置以及政府政策应对等领域做好充分的预案。

 

8.全球大宗商品价格探底回升

 

在经过多年下跌及盘整过程后,大宗商品迎来空翻多的变局。这轮大宗商品至2015年第四季度见底,2016年以来出现了大宗商品价格上涨的“小阳春”行情,并在其后2~3个季度保持在价格反弹以来的相对高位。

 

点评:大宗商品价格在2016年初呈现“小阳春”行情,主要在于大宗商品行业的库存水平较低,在美联储加息预期落空以及全球经济复苏有边际改善的情况下,出现了价格上涨。由于美联储加息将强化,全球经济复苏面临新的不确定性,特别是新兴经济体复苏较为不力,未来大宗商品价格缺乏持续上涨的基本面支撑。

 

9.全球经济体汇率波动明显

 

受国际频发的政治事件及货币政策差距影响,2016年全年各主要经济体汇率波动明显。除美元因美国大选、加息预期一枝独秀外,其他国家货币均出现不同程度的贬值。因脱欧事件英镑全年兑美元汇率跌幅超过16%,欧元在意大利修宪公投失败后随即暴跌,并因欧元区负利率政策维持低位盘整。与之相伴的还有日元贬值,中国、印度、巴西、俄罗斯等等一系列的货币贬值,货币市场的波动成为全年全球金融市场最大的风险点。

 

点评:不可否认,2016年的政治活动在货币市场中扮演着关键的角色,主要国家央行货币政策的差距也导致了汇率的波动。但是以美元本位制为主体的货币体系才是各国汇率剧烈波动的根本原因。因此,若想从根本上解决风险的源头问题,需要重建国际货币体系,而这将是一个漫长而艰苦的历程。

 

10.亚洲基础设施投资银行正式开业

 

1月16日,亚洲基础设施投资银行正式开业。截至2015年12月25日亚投行正式成立时,已有57个国家签署了政府间协议加入亚投行。亚投行是全球首个由中国倡议设立的多边金融机构,亚投行将为亚洲域内外国家提供新的发展机遇,并力争成为21世纪新型多边开发银行。

 

点评:完备成熟的基础设施是具有显著正向外部性的公共产品,可以提高企业生产效率,降低生产和交易成本,是支持经济可持续发展的重要保障。亚洲地区基础设施需求强劲,融资缺口达数万亿美元。亚投行作为第一家新兴经济体主导的、政府间性质的亚洲区域多边开发机构,将为亚洲国家基础设施和其他生产性领域提供资金支持,有效促进亚洲地区基础设施建设和经济健康发展。■

 

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